Tesouro Direto ou CDB, LCI, LCA e poupança: como comparar de verdade
Aprenda a comparar o Tesouro Direto com CDB, LCI, LCA e poupança pelo rendimento líquido, pela liquidez e pela garantia, com exemplos de cálculo.
Para comparar o Tesouro Direto com CDB, LCI, LCA e poupança, use sempre o rendimento líquido pelo mesmo prazo, depois de imposto e custos, e considere a liquidez e a garantia. Uma taxa bruta maior não significa ganho maior: LCI e LCA para pessoa física são isentas de imposto de renda, o CDB e o Tesouro têm imposto regressivo, e a poupança segue regras próprias. O melhor produto é o que entrega mais líquido no prazo que você precisa, com o risco que você aceita.
Passo 1: traga tudo para o mesmo prazo
Compare produtos com o mesmo horizonte de tempo. Um CDB de dois anos e um Tesouro Selic que você pretende manter por seis meses não são comparáveis sem ajustar a alíquota de imposto: a alíquota do prazo é 22,5% até 180 dias, 20% de 181 a 360 dias, 17,5% de 361 a 720 dias e 15% acima de 720 dias.
Passo 2: converta tudo em taxa líquida
A conta básica é: taxa líquida aproximada = taxa bruta × (1 − alíquota). Exemplo ilustrativo com prazo acima de 720 dias (alíquota de 15%):
- Tesouro Prefixado a 12% ao ano bruto: 12 × 0,85 = 10,2% líquido, antes de custos.
- CDB a 11,5% ao ano bruto: 11,5 × 0,85 = 9,775% líquido.
- LCI isenta a 10% ao ano: 10% líquido.
Neste exemplo inventado, o Tesouro e a LCI ficam próximos, e o CDB um pouco abaixo. A comparação muda quando o prazo ou as taxas mudam, e por isso deve ser refeita a cada decisão.
Outra forma útil é calcular a taxa bruta equivalente a uma isenta: 10% ÷ 0,85 = 11,76% bruto de CDB para empatar com uma LCI de 10% em prazo longo.
Passo 3: compare liquidez
| Produto | Liquidez típica | Observação |
|---|---|---|
| Tesouro Selic | Diária (em dias úteis) | Venda a preço de mercado, oscilação baixa |
| Tesouro Prefixado e IPCA+ | Diária, a preço de mercado | Pode haver perda se vender antes |
| CDB | Varia: diária ou só no vencimento | Confira se há carência e penalidade |
| LCI e LCA | Em geral, carência mínima e vencimento | Costumam ter prazos mínimos definidos pela regulamentação |
| Poupança | Diária, com aniversário mensal | Rendimento creditado na data de aniversário |
Passo 4: compare a garantia
- Tesouro Direto: obrigação da União. Não há cobertura do FGC porque o emissor é o próprio governo federal.
- CDB, LCI, LCA: emitidos por instituições financeiras e cobertos pelo Fundo Garantidor de Créditos (FGC) até o limite por CPF e por instituição, conforme as regras vigentes do FGC (consulte o site para o limite atual).
- Poupança: também coberta pelo FGC, nas mesmas regras.
Isso significa que, acima do limite do FGC, a segurança de um CDB depende da saúde do banco emissor. No Tesouro, o risco de crédito é da União.
Passo 5: considere os custos
No Tesouro Direto podem existir a taxa de custódia da B3 (0,20% ao ano, com regras de isenção que mudam) e taxas cobradas pela instituição financeira. Em CDB, LCI e LCA geralmente não há taxa de custódia explícita, mas confira a plataforma. Use a calculadora de custódia e imposto para medir o efeito. Em uma carteira ilustrativa de R$ 20.000, 0,20% ao ano representa R$ 40,00 por ano.
A poupança em comparação
A poupança segue uma regra definida em lei: quando a Selic está acima de 8,5% ao ano, rende 0,5% ao mês mais a Taxa Referencial (TR); quando a Selic está igual ou abaixo desse nível, rende 70% da Selic mais a TR. É isenta de imposto de renda para pessoa física. Como o rendimento é limitado pela regra, em muitos cenários ela rende menos que títulos de renda fixa de mesmo prazo, mas é simples e tem liquidez diária.
Exemplo de decisão
Imagine R$ 10.000 para usar em três anos. Você consulta as opções do dia, converte cada uma em taxa líquida e vê qual entrega mais. Se a diferença for pequena, a liquidez e a simplicidade desempatam. Se você já tem muito dinheiro no mesmo banco acima do limite do FGC, o Tesouro pode complementar a carteira.
Erros comuns
- Comparar taxa bruta de CDB com taxa isenta de LCI.
- Ignorar o prazo da carência de LCI e LCA.
- Esquecer que o Tesouro prefixado e o IPCA+ oscilam antes do vencimento.
- Colocar mais que o limite do FGC em uma única instituição sem entender o risco.
- Escolher só pela rentabilidade sem considerar o objetivo.
Quando consultar um profissional
Se a comparação envolve valores altos, planejamento de herança ou tributação diferenciada, consulte um profissional certificado.
Perguntas frequentes
LCI e LCA sempre rendem mais que o Tesouro?
Não. A isenção de imposto ajuda, mas a taxa bruta oferecida pode ser menor. Compare sempre o líquido.
O Tesouro Direto é mais seguro que o CDB?
O risco de crédito do Tesouro é o da União. O CDB depende do banco emissor, mas tem cobertura do FGC até o limite. São tipos de segurança diferentes.
A poupança ainda vale a pena?
Para quem prioriza simplicidade e liquidez imediata, sim. Mas costuma ser menos eficiente para prazos mais longos.
Posso ter todos ao mesmo tempo?
Sim, e muitas carteiras de renda fixa são assim, distribuindo prazos, emissores e liquidez.
Fontes
- Tesouro Direto — taxas e regras dos títulos.
- Fundo Garantidor de Créditos (FGC) — limites e produtos cobertos.
- Banco Central do Brasil — Selic e regras da poupança.
- Receita Federal — tributação de aplicações financeiras.
